2026 年 11 月 6 日，彭博社报道 OpenAI 已收到新一轮融资的首批 110 亿美元，资金当天到账，本轮估值 1.25 万亿美元。这是 OpenAI 推迟 IPO 后的过桥融资首次真正落袋，但总额仍远低于最初 300 亿美元的目标。
据彭博社援引知情人士，剩余资金预计数周内到账，整轮规模最高约 200 亿美元，路透社同日转述了这则报道。回看时间线：9 月底彭博社称 OpenAI 计划融资 300 亿美元、投前估值 1.4 万亿美元；10 月 22 日估值谈判降至 1.25 万亿美元；10 月 30 日《金融时报》报道目标下调至 200 亿美元，原因是部分投资者削减了认购额，当时《华尔街日报》称已承诺金额约 110 亿美元。本轮由阿联酋投资者牵头，Coatue 参与，OpenAI 未公开置评。
对 OpenAI 来说，110 亿美元到账先解了算力投入的燃眉之急：训练新一代模型、扩建数据中心都要持续烧钱，ChatGPT 的收入还覆盖不了这部分开支。今年 3 月 OpenAI 刚完成一轮 1220 亿美元融资，当时估值 8520 亿美元，八个月后再融资，节奏一点没慢下来。对投资者来说，数字本身也是个信号——同样是 1.25 万亿美元估值，认购意愿比一个月前冷了不少，背景是 AI 板块近期大跌、Anthropic 的 IPO 也在同期推进。估值口径目前并不统一，早期报道称 1.25 万亿美元是投前估值，后来的说法偏向投后，读数时要留个心眼。
接下来看两点：一是剩余约 90 亿美元能否在数周内按期到账，二是面向富裕个人的零售份额会不会如期推出。本轮尚未正式关闭，数字仍可能变。
