2026 年 11 月 10 日，Anthropic 向美国证券交易委员会提交修订版招股书，披露与微软和谷歌新签了超百亿美元的算力协议：微软承诺到 2033 年 6 月支出 472 亿至 492 亿美元，谷歌的最低承诺从约 1145 亿美元上调至约 1213 亿美元，两份协议均不可撤销，无论是否用满额度都须付款。这是 Anthropic 上市前夕算力账单的又一次膨胀。
新增协议签在过去一个月，账期拉到 2033 年
这批新增承诺是在过去一个月内达成的，执行期一直延续到 2033 年。微软的部分对应 Azure 云服务，谷歌的部分主要是 TPU 算力。文件同时提到，Anthropic 上季度为短期算力支付了 50 亿美元，而且价格明显高于以往——抢算力正在变贵。
这不是 Anthropic 第一次加码算力开支。早先的招股文件已披露，其采购与租赁承诺合计约 8954 亿美元，绝大部分与算力和基础设施相关，其中约 4475 亿美元预计在 2030 年底前发生。新增的微软、谷歌协议，是在这张大账单上继续叠加。
照付条款是双刃剑，投资者盯着收入增速
对 Anthropic 来说，锁定长期算力等于锁定增长空间：Claude 的推理需求越大，越需要提前占住微软 Azure 与谷歌 TPU 的产能。但照付条款也意味着风险前置——如果收入增速跟不上，账单照样要付，亏损会被放大。修订版招股文件确认，公司三季度经营转亏，算力成本是主要拖累。
对微软和谷歌则是锁定收入：两家云厂商拿到了未来数年最确定的大客户订单之一，也把与 Anthropic 的绑定从投资关系延伸到了算力采购。值得注意的是，微软、英伟达等还将以 IPO 价格参与 Anthropic 总计 260 亿美元的私募配售，谷歌与英伟达各出 100 亿美元，买卖双方的身份正在重叠。
下一步看两件事：Anthropic 的 IPO 定价区间已定在每股 70 至 78 美元，发行 8.25 亿股，募资最高 643 亿美元，挂牌在即；以及下一份季报里，算力支出与收入增速的差距是收窄还是继续拉大。站内此前报道过 Anthropic 招股文件披露近 9000 亿美元未来支出与 Anthropic IPO 定价区间 70 至 78 美元。
