2026年10月22日，据CNBC援引知情人士报道，OpenAI正接近完成一轮最高300亿美元的融资，投前估值1.25万亿美元，由阿联酋方面的投资方与对冲基金Coatue领投。OpenAI已告诉投资人，目标是在下周末之前签署协议，但最终规模和条款仍在谈判中，可能发生变化。这被定位为一次通往潜在IPO的“机会型”过渡融资，也把AI实验室之间的估值竞赛推到了新的高度。
本轮融资目前已知的关键细节
- 规模与估值：最高300亿美元，投前估值1.25万亿美元（不含新资金；若全额到账，投后估值约1.28万亿美元）。
- 领投方：阿联酋投资方与Coatue；彭博另称阿布扎比基金MGX可能领衔阿联酋部分、最高出资100亿美元，贝莱德也在洽谈加入，这将是OpenAI首次引入大型机构资产管理人。
- 时间表：10月22日OpenAI告诉投资人，希望下周末前拿到签字，谈判由9月投资方主动上门的一份提议触发。
- 配套算力协议：OpenAI同时在与阿联酋谈一份独立的商业协议，以锁定更多算力；公司此前向投资人表示，2030年前的算力总支出目标约为6000亿美元。
- OpenAI拒绝就此置评。
估值为什么比此前的1.4万亿低了
就在10月初，OpenAI还向包括贝莱德、MGX在内的潜在投资方开出过1.4万亿美元的投前估值，两周左右下调了约1500亿美元，说明条款仍在随谈判摆动。拉长时间看：2026年3月上一轮融资后公司估值8520亿美元；6月已向美国证交会秘密提交IPO注册文件；CFO Sarah Friar 8月对员工表示预计2027年上市。竞争对手也没闲着：Anthropic 5月以9650亿美元估值完成650亿美元融资，传闻其IPO目标估值在1.5万亿到2万亿美元之间。两家公司正在同一批投资人面前赛跑。
这对行业和普通用户意味着什么
如果1.25万亿美元投前估值落地，OpenAI将成为有史以来估值最高的私人公司，这个数字也会成为其未来IPO定价的锚。但更值得看的是融资背后的算力逻辑：钱和算力协议被捆绑在一起谈，说明这场竞赛的瓶颈不在模型想法，而在芯片和数据中心。对普通用户而言，巨额算力投入决定了未来模型迭代的速度和API调用的成本，而IPO进程则决定了这家目前最受关注的AI公司未来要向公众股东交代什么。
来源：TechCrunch报道（转述CNBC 10月22日报道）
